Акции Volkswagen упали — компания снизила годовой прогноз после сокращения прибыли

Акции Volkswagen подешевели в пятницу после того, как немецкий автопроизводитель опубликовал операционную прибыль за второй квартал ниже ожиданий и снизил прогноз по выручке на 2026 год.

Операционная прибыль компании во втором квартале снизилась на 9,5% и составила 3,47 млрд евро. Операционная маржа составила 4,2%, что оказалось ниже прогнозов аналитиков. Рынок ожидал прибыль в размере 3,85 млрд евро и маржу на уровне 4,7%.

По оценке аналитиков Jefferies, на результаты существенно повлияли разовые факторы. Среди них — расходы в размере около 400 млн евро, связанные с переоценкой остаточной стоимости моделей Audi, и 100 млн евро затрат в связи с прекращением производства ID.4 в США. Часть этих эффектов была компенсирована чистым положительным влиянием тарифов в размере 500 млн евро, которое включало и возврат налогов на 100 млн евро.

Volkswagen также снизил прогноз по выручке на 2026 год. Если ранее компания ожидала рост выручки в диапазоне от 0% до 3%, теперь она предполагает, что выручка может снизиться на 3% или остаться на прежнем уровне. Среди причин такого решения названы макроэкономическая неопределенность, торговая напряженность, геополитические риски, растущая конкуренция, а также колебания цен на сырье и валютных курсов.

При этом компания оставила без изменений прогноз по операционной рентабельности продаж (Operating Return on Sales) в диапазоне от 4% до 5,5%. По оценке Jefferies, средний показатель этого прогноза все же примерно на 7% превышает консенсус рынка.

Чистый денежный поток автомобильного подразделения во втором квартале составил 1,2 млрд евро, что превысило ожидания. По оценке аналитиков, прогноз компании по свободному денежному потоку на 2026 год в диапазоне 3-6 млрд евро выглядит реалистичным.

В первом полугодии операционная прибыль Volkswagen снизилась на 11,6% и составила 5,93 млрд евро, а операционная маржа упала с 4,2% до 3,8%. Выручка компании за тот же период почти не изменилась и составила 158,1 млрд евро.

Продажи автомобилей снизились на 8,4% — до примерно 4 млн единиц. Наибольшее падение зафиксировано в Китае, где продажи сократились на 31,6%, однако это частично было компенсировано ростом в Южной Америке, Западной Европе, а также в Центральной и Восточной Европе.

Финансовый директор Volkswagen Арно Антлиц отметил, что маржа в 3,8% остается недостаточной для компании и указывает на необходимость дальнейших изменений. По его словам, на фоне сокращения китайского рынка на 20% и экспансии китайских конкурентов в Европе текущая стратегия компании уже недостаточна.

Тем не менее генеральный директор Оливер Блюме заявил, что Volkswagen все же ожидает, что результаты 2026 года окажутся лучше, чем в прошлом году.