Доллар сохраняет стабильность, а евро слабеет на фоне политической нестабильности во Франции

Неделя на валютных рынках началась относительно спокойной торговлей. Доллар США удерживал стабильность после падения на прошлой неделе, тогда как евро откатился от недельного максимума. Давление на европейскую валюту усиливает обострившаяся политическая и социальная нестабильность во Франции.

Индекс доллара США (DXY) остался почти без изменений и составлял 101,87 пункта. На прошлой неделе индекс снизился на 0,4%, что прервало четырёхнедельную серию роста. Колебания курсов основных валют на рынке сдерживались снижением цен на нефть и ожиданиями того, что Федеральная резервная система (ФРС) на данном этапе оставит процентные ставки без изменений.

Беспорядки во Франции ослабляют евро

Евро оказался одной из самых слабых валют среди основных европейских валют. Он потерял часть роста прошлой недели и подешевел по отношению к доллару на 0,3%, до уровня около 1,1200 доллара. Курс снизился от недельного максимума, зафиксированного в пятницу, поскольку инвесторы учли рост политических рисков во второй по величине экономике еврозоны.

Падению евро способствовали прошедшие в выходные во Франции насильственные акции протеста. Демонстрации против высокой стоимости жизни и ухудшения качества государственных услуг переросли в беспорядки, сопровождавшиеся повреждением имущества, грабежами и задержанием тысяч людей.

Произошедшее усилило давление на президента Франции Эммануэля Макрона. Социальное недовольство в стране продолжает расти, что усиливает опасения относительно политической стабильности и экономических перспектив.

Политические риски отразились и на рынке государственных облигаций Франции. Французские государственные облигации показывали более слабую динамику по сравнению с немецкими, а стоимость страхования суверенного долга Франции — по кредитно-дефолтным свопам (CDS) — была близка к многолетнему максимуму. Рост разницы в доходности между облигациями Франции и Германии указывает на усилившуюся осторожность инвесторов в отношении рисков страны и создаёт дополнительное давление на евро.

Тем не менее аналитики UBS считают, что евро может восстановиться с текущих, чрезмерно заниженных уровней. По их оценке, несмотря на относительную силу экономики США, рынок оценивает экономические перспективы Европы слишком пессимистично. Соответственно, курс EUR/USD может быть ниже уровня, который оправдывали бы экономические фундаментальные показатели.

Ожидания в отношении решения ФРС и цен на нефть

В США инвесторы по-прежнему ожидают, что ФРС оставит процентные ставки без изменений в течение определённого периода. Это ожидание ограничивает возможности дальнейшего укрепления доллара.

По данным инструмента FedWatch от CME Group, рынок оценивал вероятность того, что ФРС оставит ставки без изменений на двухдневном заседании, начавшемся 28 октября, на уровне 87%.

Опасения по поводу инфляционных рисков смягчило и снижение цен на нефть. В ходе ранних торгов в понедельник фьючерсы на нефть марки Brent снизились на 2,3%. Падение последовало за исключением, введённым президентом США Дональдом Трампом, который смягчил санкционные и тарифные ограничения в отношении некоторых операций, связанных с энергетикой России. Это может увеличить долю участия России в мировых поставках топлива.

Снижение цен на нефть уменьшает инфляционное давление и ослабляет необходимость длительного сохранения жёсткой монетарной политики со стороны центральных банков. На этом фоне ближайшее направление движения валютного рынка будет зависеть как от решения ФРС, так и от развития политической ситуации во Франции.